Per ventitré anni il rating italiano è rimasto lì, inchiodato come certe ferite che non si rimarginano. Oscillava, minacciato, sospeso tra downgrade e warning ciclici. Si parlava dell’Italia come di un Paese stanco, malmesso, a rischio di scivolare oltre la linea rossa. Poi Moody’s, in una sera che segna uno spartiacque, decide di scartare la narrazione stantia: l’Italia sale da Baa3 a Baa2, outlook stabile. È il fatto, nudo e crudo. Un fatto che non si vedeva dai giorni in cui internet faceva ancora rumore.
Non è successo con Berlusconi, non con Prodi, non con Monti, Letta, Renzi, Gentiloni, Conte o Draghi. Succede ora, mentre in Europa c’è chi gioca a fare l’arbitro distribuendo pagelle a borse aperte, dimenticando di guardarsi allo specchio. Le agenzie non amano i toni propagandistici, non prendono ordini dai governi: guardano le colonne dei bilanci, le serie storiche, gli spread che salgono e scendono senza pietà.
Il giudizio di Moody’s, se lo si guarda da vicino, sembra il verbale di un contabile sorprendentemente sobrio.
Il debito/PIL 2025 scende sulle righe del report a 136,8%, quasi tre punti in meno delle stime Ue di un anno fa (139,8%).
Lo spread si è riavvicinato alla normalità: 133 punti, un minimo che non compariva nei grafici da due anni buoni.
La crescita 2023, che molti davano in estinzione, chiude a +0,9%, più del doppio dell’Eurozona ferma a +0,4%.
Il saldo primario 2024 torna in segno positivo, +1,1% del PIL, tra i migliori del continente.
L’export manifatturiero 2024 tocca 682 miliardi, confermando che la seconda manifattura europea non si è fatta intimidire dalla recessione tedesca.
E il giorno dopo l’annuncio, i BTP decennali stringono il rendimento di 18 punti base: un segno di allentamento della pressione, non di panico.
Moody’s usa una frase semplice, quasi anodina, che però pesa come un macigno: “La traiettoria fiscale italiana è più solida del previsto”.
È il modo elegante per dire: qualcuno ha gridato al lupo, ma il lupo non c’era.
Per settimane in Europa si è giocato un piccolo teatrino miserabile: stime fosche sull’Italia diffuse mentre i mercati erano aperti, come se si volesse mettere le mani avanti per un fallimento che non si è verificato. Debito fuori controllo, crescita asfittica, conti pubblici traballanti.
Peccato che la realtà sia stata più ostinata della fantasia. L’industria italiana non è crollata. L’export è rimasto vigoroso. I consumi hanno retto. Gli investimenti sono arrivati, anche grazie ai rientri produttivi dal Nord Europa.
E mentre si puntavano i fari sull’Italia, silenzio totale sulle crepe della Francia, sulle incertezze tedesche, sulle stagnazioni che non stanno né di qua né di là dell’Elba.
I pilastri che reggono la pagella di Moody’s:
– Conti pubblici meno fragili, nonostante anni di tempeste.
– Un apparato industriale che continua a produrre e a vendere quando molti partner arrancano.
– Una credibilità fiscale riconosciuta dai mercati molto più che dai corridoi europei.
Lo si vede dallo spread che cala, dagli investitori che comprano, dai rendimenti che si sgonfiano dopo anni di pressione. I mercati non hanno simpatia per nessuno. Hanno memoria lunga, sì, ma sono spietati con chi barcolla. Questa volta, però, hanno concesso un credito che non si vedeva da due decenni.
In Italia ci si accapiglia su tutto: su chi c’era, su chi non c’era, su chi merita o non merita il merito. Ma qui non si tratta di propaganda, né di tifoserie. Moody’s non vota, non twitta, non fa dirette su Instagram.
Misura. Registra. Valuta.
Dopo ventitré anni, ha detto chiaro e tondo che il profilo di rischio del Paese si è abbassato. Non è una medaglia, non è un applauso. È un dato di fatto, e i fatti hanno questa spiacevole abitudine: restano, anche quando i gufi gracchiano in sottofondo.
L’Italia è stata promossa.
Non per simpatia, non per magia, non per strategia politica.
Perché i numeri, una volta tanto, hanno parlato più forte della retorica.
